70后女川商携合纵药易购冲击IPO背后:应收账款存货激增 四川地区业务比重超8成

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最近医疗电子商务公司四川联龙药业电子采购有限公司(以下简称“崩解药品购买”)的蔡莲通讯社通过中国证券监督管理委员会官方网站公布了招股说明书,公司计划公开发行新股不超过2,316,671股(占发行后公司股份总数的25.00%)震惊创业板。

公司招股说明书显示,2016年,和2018分别实现收入12.41亿,15,870亿和20.24亿,实现净利润28,899,600元,44,569,900元和561.12万元。然而,记者阅读了招股说明书并了解了公司的业绩。不像表面那么漂亮,公司的应收账款和库存在同一时期也显着增加。此外,公司的业务范围主要在四川,其他地区的业务比例不到20%,而且公司有几家公司试图与不同地方合作拓展。 “不像预期的那样。”

应收账款激增

根据该公司的招股说明书,Healing Pharmaceuticals是一家专注于“院外市场”的综合性医疗服务提供商。该公司主要为社区医疗终端和基层医疗机构提供医疗分销服务。公司的控股股东和实际控制人是李燕飞。公司前身为四川和龙药业有限公司,成立于2007年4月,注册资金300万元。

然而,医疗电子商务的游戏玩法并非李彦飞的“原创”,而是收购。 2013年底,在访问了20多家传统医药批发公司后,都失败了。 80年代后,曾宇拿着他的医学B2B规划书,70后找到了李燕飞。经过一番“讨价还价”,李燕飞投票赞成了这个项目,这是该药物购买的起源。

截至目前,李燕飞直接持有公司3537万股,占公司总股本的49.30%。他通过Heshen Investment和Heqi Investment间接控制了公司11.47%的股份,并控制了公司总股本的60.77%。天雁茶的数据显示,“药品B2B”确实推动曾宇仅持有公司股权的6.16%。

公司招股说明书显示,筹资计划将投资于四个领域:立式制药电子商务物流中心,药业亿达物流配送系统建设,电子商务平台优化升级,补充流动性。 2016年至2018年的财务数据显示,公司实现收入分别为12.41亿,15,870亿和20.24亿,实现净利润2,899,960元,44,569,900元和561.12万元。

然而,在辉煌的数据背后,该公司的业绩略显不足。除净利润增幅低于收入增幅外,公司的应收账款也逐年飙升。公司披露的财务数据显示,2016年公司为 2018年。应收账款(包括应收票据)分别为8,977,600,7.400,800和38,080,800,其他应收账款分别为1,233,600,2,823,600和1,391,500。

虽然应收账款逐年上升,但公司的库存也逐年增加。 2016年, 2018年,公司库存的账面价值分别为1.61亿元,1.69亿元和2.23亿元,占流动资产的50%。 %上和下。

公司披露的可比数据显示,2016 - 2018年同行业存货与流动资产的平均比率分别为29.71%,28.19%和27.71%。

该公司还在风险警告中表示,“较大的库存规模仍然占据公司的大量流动性,这使得公司面临一定的财务压力。如果库存管理无法有效实施,尤其是有效期管理,库存价格可能会下降。有损坏,丢失和丢失的风险。“

怀疑存钱铺的前景

事实上,公司收入的增长是通过“省钱”来实现的。报告期内,公司总支出分别为6266.7万元,8373.3万元和955.6万元,分别占营业收入的5.05%和5.28%。 4.87%。

期内费用的快速增长主要是由于销售费用的快速增长。报告期内,公司销售费用分别为3718.5万元,6158.2万元和7931.8万元,分别占3.00%,3.88%和3.92%。它继续增长。

此外,记者注意到,公司过去三年对客户的销售折扣(即当期营业收入)分别减少人民币7,784,400元和人民币7,590,900元,占主营业务的毛利润。现时阶段。分别为7.40%,5.58%和9.90%,2016 - 2017年稳定,2018年翻了一番。

在招股说明书中,该公司称其在竞争日益激烈的市场环境中收购更多终端,流通公司必须不断增加投资以增加终端覆盖率。这种投资包括电子商务技术,仓储和物流配送以及综合服务,以及直接向下游终端客户的销售折扣,甚至公司的积极战略,分阶段降价甚至亏损。

事实上,该公司的省钱摊铺影响了公司的毛利率。 2018年,销售折扣增加867.7万元,增长率明显超过主营业务收入,导致主营业务毛利率下滑至8.33%。 2017年这一数字为8.99%。 2018年净销售终端折扣业务销售额增加910.06万元,同比增长379.21%,直接导致毛利率下降。

虽然库存激增,货币铺设,毛利率下降,但公司的负债也逐年增加。 2016年,该公司的债务为1.35亿美元,到2018年,这一数字攀升至2.21亿。此外,记者还注意到,该公司主要在西南地区,尤其是四川省。报告期内,西南地区收入占比超过90%,其中四川省占80%以上。

数据显示,公司2016 - 2018年四川省主营业务收入分别为10亿,12.77亿和16.45亿,分别占主营业务收入的80.61%,80.53%和81.60%。事实上,中国医药流通市场的细分特征是显着的。由于运输半径的限制和制药公司授权代理制度的影响,形成了以区域市场细分为主导的市场结构。该公司披露的数据显示,该公司在四川拥有市场份额。由于市场份额较大,西南地区随后爆发式增长的可能性并不大。

近年来,该公司一直试图在不同的地方扩张,但效果并不好。该公司的招股说明书披露,该公司已转让新疆和龙浩邦,广元泰兴和遂宁华通的股份。

此外,中国医药流通市场普遍呈现出大量企业竞争格局,市场集中度较低,但仍在不断改善。在院外市场,医药流通行业更加以市场为导向,更具竞争力,药品的未来增长很容易购买。我们将拭目以待,看看前景会呈现什么样的趋势。

记者就该公司上市等事宜致电该公司,但截至发布之日,该公司尚未收到回复。

(文章来源:彩莲)